CBBI 比特幣牛市週期指數：分數、構成與判讀

CBBI 將多項指標轉為可比較的分數，再彙整為週期讀數。高分反映模型所觀察的多項條件偏向歷史高位，低分則偏向歷史低位。

80 分屬於模型的高讀數區，應進一步觀察哪些子指標推動升幅，以及高位持續的時間。歷史比較採相同版本與觀察日期。

官方專案列出的構成包括 Pi Cycle Top、RUPL/NUPL、RHODL、Puell Multiple、2 Year Moving Average、Bitcoin Trolololo Trend Line、MVRV Z-Score、Reserve Risk，以及 Woobull Top Cap vs CVDD。實際可用項目仍應核對官方版本與來源。

價格與均線型指標共享部分價格資訊，鏈上指標也受到共同週期影響。多項同步升高顯示訊號集中；評估額外資訊量時，需考慮成分間的相關性。

以下為假設案例。假設兩次觀察的總分都顯示 70：案例 A 的多項子指標集中在中高位；案例 B 則是少數指標接近高位、其餘仍偏低。

案例 A 顯示所觀察面向較一致；案例 B 應優先核對異常項目的資料日期、尺度與價格敏感度。總分相同時，成分分布能揭示不同的風險結構。

可重複的研究紀錄應包含：觀察日期、總分、各子指標分數、缺值、來源更新時間，以及當時的價格與市場事件。這比只截取一個高低分更容易事後檢驗。

CBBI 用於週期位置觀察，恐懼貪婪指數反映加密市場情緒，DVOL 則反映選擇權隱含的波動幅度。三者回答不同問題，不宜直接平均成新的買賣分數。

CBBI 偏高、情緒轉弱且 DVOL 升高時，代表長期週期位置偏高，同時短期風險定價轉強。後續重點是價格趨勢能否維持，以及流動性是否收縮。

資料取自 CBBI 官方公開序列。同步時間與各子指標的觀察時間可能不同，缺值及來源延遲須分別核對。

歷史完整週期有限，且資金結構與市場參與者會改變。若門檻是看過歷史後才挑選，就有事後選擇偏誤；評估門檻需要保留未參與調參的期間，以檢驗樣本外表現。