DVOL 比特幣波動率指數：年化換算與判讀

DVOL 觀察的是未來約 30 天的隱含波動，數值則以年化百分比表示。「預測期間」與「表示單位」不同，是最容易混淆的地方。

Deribit 方法利用選擇權價格，取鄰近 30 天期限的到期日資料並進行期限插值與平滑。完整的履約價篩選、報價處理及參數以官方方法為準；指數數值採 Deribit 公布資料。

以假設 DVOL 60 示範平方根時間換算：年化波動率為 0.60；30 天尺度約為 0.60 × √(30 ÷ 365) = 17.20%，一天尺度約為 0.60 ÷ √365 = 3.14%。

若假設比特幣價格為 100,000 美元，17.20% 對應約 17,200 美元的波動尺度。這項尺度描述波動量級；價格區間的涵蓋機率還取決於報酬分布假設。

平方根時間換算假設波動可依時間縮放，忽略跳躍、偏態、厚尾與波動率變動。它適合比較波動量級；精確機率估計需額外模型與歷史校準。

DVOL 與 VIX 都從選擇權價格觀察隱含波動，但標的市場不同：本頁 DVOL 對應比特幣，VIX 對應標普 500。比較時應先看各自的歷史區間，依各自的分布設定門檻。

恐懼貪婪指數是 0–100 的情緒分數；DVOL 是年化波動率，數值可以超過 100。DVOL 衡量雙向波動幅度，價格方向與突發事件風險需另外評估。

DVOL 是市場當時對未來波動的定價；實現波動則由已發生的價格變動計算。研究兩者差距時，要對齊觀察日、後續 30 天期間、年化慣例與資料頻率。

例如在事件前記錄 DVOL，事件後再計算同期間實現波動，才能觀察預期與實際差異。隱含與實現波動的差距是選擇權研究的一環；賣方損益還取決於履約價、方向曝險、對沖成本與尾端事件。

保留讀數時間、BTC 價格、DVOL 年化值、歷史區間與事件背景，再比較不同日期。市場情緒看板提供讀數與歷史區間，指數定義以 Deribit 方法文件為準。

若用波動尺度評估部位，應同時檢查名目本金、可能的跳空與可承受損失。只放寬停損距離而不調整部位，會提高損失金額；DVOL 本身不會給出合適的槓桿或下單建議。