回測平均報酬是年化報酬嗎？

不是。固定持有模式顯示單次樣本報酬，且樣本可能重疊；不能直接推算同一筆本金的年化績效。

回測是否計入交易成本？

預設單邊 4 bps 手續費與 2 bps 滑點，買賣共扣 0.12 個百分點，可自行修改。模型未包含所有稅務、持有成本或動態滑點。

開啟設定連結，核對標的、模式、門檻、持有期、成本與畫面資料期間。連結保存參數，不凍結歷史資料，來源更新後數值可能改變。

不一定。結論取決於規則、持有期、成本及樣本期間；應與同口徑市場對照比較，而非只展示正報酬。

BTC 使用加密恐懼貪婪指數，SPY、QQQ 使用 VIX。以下提供可重現的比較程序與計算案例；實際統計以工具顯示的資料期間和當前設定為準，不將舊快照當作最新研究結論。

先選 BTC、固定持有模式、恐懼門檻 20、持有 90 天，並記錄單邊手續費 4 bps 與滑點 2 bps。保存完整資料期間、交易樣本數與設定連結，再比較平均、中位數、分年與樣本外結果。

之後一次只改一項條件，例如把持有期改成 30、180、365 天。這是一組敏感度檢查，不是把最高歷史報酬自動選為最佳策略。

以下為假設價格範例，不是歷史回測結果。買入價 100、賣出價 110，未扣成本報酬為 10%。單邊手續費 4 bps、滑點 2 bps，買賣共扣 12 bps，即 0.12 個百分點，工具的簡化淨報酬為 9.88%。

假設同口徑市場對照平均報酬為 12%，則超額報酬為 9.88% − 12% = −2.12 個百分點。策略本身獲利與勝過市場是不同命題。此模型以固定成本近似，未模擬逐筆委託簿成交。

固定持有模式將每個符合條件的日期視為一個樣本，與所有可完成相同持有期的日期比較。樣本會重疊，不等於可以由同一筆本金執行的獨立交易，平均單次報酬也不是投資組合年化報酬。

門檻出場模式先符合進場條件，持有達最低期間且符合退出門檻才出場；資料期末仍持有的部位按最後一筆價格計算。對照使用策略實際持有期組合。

條件投入模式在符合條件時投入，兩次至少間隔 7 筆資料，最後統一以期末價格估值；對照在同期間分散相同次數的投入。它不是固定月薪現金流模型，也不是已驗證的最適定期定額排程。

BTC 的恐懼貪婪低值代表恐懼；美股使用的 VIX 高值代表較高波動預期。切換到 SPY 或 QQQ 時，必須重新核對門檻方向，不能沿用 BTC 的 0–100 情緒尺度。

BTC 以每日資料計算持有期，美股以交易日資料計算；90 筆美股資料不等於 90 個日曆日。報酬資料的股息、拆股與來源處理也應以資料來源說明為準，不直接當作總報酬指數。

先看樣本數與分布，再看平均報酬。少數大漲樣本可能推高平均，中位數、分年與未參與調參的樣本外區間能補充判讀；但資料高度重疊時不能當成獨立樣本做簡單推論。

指數公布時間、收盤價對齊與實際可成交時間並不完全相同，仍存在前視與執行假設。新資料、來源修訂與成本設定都會改變結果，分享時應附上資料截止日及完整參數。