什么是未平仓合约量（OI）？
未平仓合约量（Open Interest，简称 OI）是市场上尚未平仓的合约总价值。它和成交量不同——成交量衡量「换手了多少」，OI 衡量「还有多少部位留在场上」。OI 的变化方向，往往比价格本身更能说明市场正在发生什么。
OI 与成交量的区别
同一批人反复买卖，成交量会不断累积，但如果没有新部位开出来，OI 不会增加。反过来，新资金开了新仓，OI 就上升；有人平仓，OI 就下降。
简单说：成交量是「活动的热度」，OI 是「留在场上的筹码」。两者结合才能判断资金到底是在进场还是撤退。
价量与 OI 的四种组合
- 价格上涨 + OI 上升：新资金做多进场，趋势有实质资金支撑，通常被视为健康的上涨。
- 价格上涨 + OI 下降：空头回补推动的上涨（轧空），缺乏新资金推进，反弹力道可能有限。
- 价格下跌 + OI 上升：新资金做空进场，卖压是主动性的，下跌趋势可能延续。
- 价格下跌 + OI 下降：多头在平仓或被强平，属于去杠杆过程。往往出现在下跌末段，杠杆清洗后市场反而变健康。
OI 与资金费率的交叉判读
单看 OI 高不代表危险，要搭配资金费率才能判断拥挤的方向。OI 创新高 + 资金费率极端偏正，代表大量杠杆多单堆积——这是典型的脆弱结构，一根下影线就可能引发连环爆仓。
反之 OI 高但费率接近中性，代表多空相对平衡，市场只是参与度高，不必然脆弱。
本站的资金费率看板可以协助你判断后半段：当你看到某个币种的费率在多家交易所同步走向极端，通常就代表该币种的杠杆部位已经严重偏向一边。
常见问题
OI 创新高是好事还是坏事？⌄
中性。它代表市场参与度提高，但同时也代表杠杆累积。是否危险要看资金费率是否同时走向极端——那才是判断拥挤程度的关键。
OI 突然大幅下降代表什么？⌄
通常是大规模平仓或连环爆仓。若伴随剧烈价格波动，多半是强制平仓造成的去杠杆。这种清洗过后，市场结构往往变得比较健康。
为什么要看多家交易所的 OI？⌄
单一交易所的 OI 可能受该平台自身的用户结构影响。多家同步变化才代表整体市场的资金流向，而不是某个平台的个别现象。
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