资金费率看板

高费率差只有在建仓、持有与退出期间能维持，才可能转化为损益。短暂跳升、单一交易所的异常报价，或结算前快速收敛的信号，都不应直接视为套利空间。

筛选时应同时检查下一次结算时间、双边委托簿深度、可用保证金与合约规格。本站保留 1h 对 1h／4h，只排除 1h 直接对 8h；允许配对的报价折成共同 8 小时口径。这是观察排序，不是报酬承诺。

相同名目本金、方向相反，不代表部位永远完全中性。不同交易所的标记价格、指数成分、合约乘数与强平规则可能不同；行情急变时，两腿的未实现损益与保证金占用会明显分岔。

运行后应以实际 delta 与保证金率监控对冲，而不是只看开仓名目金额。若一侧价格偏离、流动性消失或仓位被迫减码，剩余部位会立即转为方向性曝险。

策略损益应以预期费率收入，扣除双边开平仓手续费、滑点、基差变动、资金调度成本与闲置保证金的机会成本。四腿交易的报价品质往往比画面上的名目价差更重要。

容量也不是固定值。委托簿深度不足时，部位越大，进出场均价越差；若无法同步成交，裸露的一腿还会承担短暂但实质的方向风险。

• 将两侧保证金与整体资产分开管理，避免其他策略或共用保证金池改变强平距离。
• 预先定义补保证金与降仓门槛；跨所转帐延迟时，不应依赖临时调度维持对冲。
• 任何一侧出现 API 异常、限制提领、价格源偏离或流动性骤降，都应视为策略失效条件，而非等待费率回复。
• 交易所信用与营运风险无法由反向部位抵销。名目市场中性，不等于资产负债表中性。

• 价差只由单次跳价或过期报价形成，刷新后无法重现。
• 可成交深度不足，估算滑点后已低于策略损益门槛。
• 两侧结算时间错位，持有期间的费率方向或幅度缺乏可预测性。
• 标记价格、指数成分或合约规格差异，使双边基差持续扩大。
• 可用保证金不足以承受压力情境下的单边浮亏与调仓需求。