杠杆与保证金是什么？

假设 BTC 价格 100,000 美元，你有 1,000 美元。不开杠杆，你买 0.01 颗；开 10 倍杠杆，你可以操作 0.1 颗，名目价值 10,000 美元。

此时 BTC 涨 1%，你的部位赚 100 美元，相对于 1,000 美元本金是 10% 的报酬——这就是杠杆的吸引力。但反过来，BTC 跌 1%，你也亏 10%；跌 9% 出头，你的保证金就不足以维持部位，被强制平仓。

杠杆真正放大的其实是「你对时机的敏感度」。同样看对方向，低杠杆能撑过中途的回档，高杠杆可能在回档时就已经出局——即使你的判断最终是对的。

初始保证金：开仓时需要冻结的金额，等于仓位价值除以杠杆倍数。10 倍杠杆开 10,000 美元部位，需要 1,000 美元初始保证金。

维持保证金：维持部位不被强平所需的最低金额，通常是仓位价值的 0.4%–2.5%，随仓位增大而提高。

可用保证金：账户中还能用来开新仓或承受亏损的余额。当未实现亏损吃掉可用保证金、逼近维持保证金线时，就是危险区。

交易所不会让你用 100 倍杠杆开无限大的仓位。仓位规模越大，可用的最高杠杆越低、要求的维持保证金率越高，这叫做阶梯保证金（tiered margin）。

设计原因是风险控制：大部位在强平时对市场的冲击更大，交易所需要更厚的缓冲。这也意味着当你逐步加仓时，可能会不知不觉踏入更严格的层级，导致爆仓价比原本计算的更近。加仓前记得重新确认。

与其问「该用几倍」，不如反过来问「我能接受多大的逆向波动」。先决定你愿意承受的跌幅（例如 20%），再回推杠杆倍数（约 4–5 倍），这样的思路远比先选杠杆再祈祷来得稳健。

考虑到加密货币的日常波动，多数专业交易者实际使用的杠杆都在 2–5 倍之间。高倍数杠杆主要用在极短线的当冲，且搭配严格停损——不是拿来长抱的。