DCA 定期定额：成本与策略比较

假设每月投入 1,000 元，价格下跌时买到较多单位，上涨时买到较少单位。平均买入成本是「累计投入 ÷ 累计取得数量」，并将交易费用纳入投入成本。

先区分两种资金来源：每月领薪后才有可投资资金，是依现金流逐步投入；已持有整笔资金再分期买入，则是让部分资金延后承担市场风险。绩效比较需依各自现金流到位时间创建基准。

以下为三期价格的假设案例。每期投入 1,000 元，允许零碎单位，暂不计手续费、滑价、税、股息与现金利息。第三期买入后，立刻以第三期价格估值。

三期共投入 3,000 元，取得 40 单位，平均成本为 75 元。期末价格 100 元，市值为 4,000 元，未实现损益为 +1,000 元；1,000 ÷ 3,000＝33.3% 是未年化的投入成本报酬，没有调整各笔资金投入时间。

这里假设起始时已备妥 3,000 元：DCA 每期投入 1,000 元，对照组在第一期一次投入 3,000 元。两者买同一资产、在第三期价格估值，未投入现金不计息，其余成本假设同上。比较重点是不同价格路径下的资金投入时点。

价格持续上涨时，分期投入可能落后；持续下跌时，DCA 即使比一次投入少亏，仍然是亏损。因此，评估应同时涵盖上涨、下跌与回升路径。

比较频率时要固定总预算与起讫日期。频率比较须使用相同月预算，再纳入成交价格、最低下单量、手续费与价差。

若假设每笔最低费用为 1 元，单月买入本金 300 元，一笔的费用是 1 元，拆为 30 笔则是 30 元，费用另付。本例用于比较最低收费的影响。若采相同比例计费且无最低收费，等额总成交量的手续费相同；滑价与成交时点则可能不同。

固定规则可降低临时择时的需求。运行期间仍需追踪标的基本面、流动性与托管风险，并依资金用途及承受能力调整配置。

依恐惧贪婪指数加减投入金额，是条件式配置，已不同于固定金额 DCA。应先写明信号、成交时间、每期上限与未使用现金的处理，并以相同可用资金、期间与成本比较；借此检验情绪门槛的增量效果。

检验纪录至少包含每次实际成交数量、累计投入、费用、期末市值、现金余额与回撤。需要考量不同投入日期时，可另用资金加权报酬（例如 XIRR）；若拿 DCA 对照一次投入，先确认整笔资金是否真的在起始日就已可用。