什麼是資金費率？

傳統期貨有到期日，到期時價格必然收斂到現貨價，這是一個天然的錨。但永續合約沒有到期日，理論上價格可以無限偏離現貨——如果沒有任何機制拉住它，一波狂熱行情就能讓合約價比現貨貴上 10%，而且永遠不會被強制修正。

資金費率就是這個替代性的錨。當合約價高於現貨（市場偏多），費率轉正，多頭必須持續付錢給空頭；持有多單的成本上升，同時空單能持續收錢，這會吸引套利者做空合約、買入現貨，把價差壓回去。反之亦然。

所以資金費率的本質不是收費，而是一個「持續施加的回歸力」。它的高低直接反映了合約價偏離現貨的程度，以及多空雙方的擁擠程度。

結算金額 = 你的持倉名目價值 × 當期資金費率。舉例：你做多 10,000 USDT 的 BTC 永續，該期費率 +0.01%，結算時你要付 1 USDT 給空方；若費率是 −0.01%，則換空方付 1 USDT 給你。

多數永續合約只對結算時仍符合資格的部位收付當期資金費，但快照時間、延遲與例外規則由交易所決定。不要只憑一般說明在結算前後搶進出，應先查該合約最新規格。

常見模型會納入溢價指數、利率成分與上下限；實際公式、採樣方法及動態週期並不一致。本站只在比較時統一時間基準，不假設所有交易所採用同一公式。

費率長期為正，通常代表市場偏多、多單願意持續付成本維持部位，是行情過熱的訊號之一。當費率飆到極端正值，往往意味著槓桿多單極度擁擠——這種時候一根下影線就可能引發連環爆倉。

費率為負則代表空方擁擠，市場瀰漫恐慌。歷史上多次階段性底部都伴隨著極端負費率，因為那代表做空的人多到願意付錢維持空單。

但要注意因果關係：極端費率是「持倉擁擠」的症狀，不是價格轉折的原因。它提高的是反轉的機率，不是確定性——擁擠的狀態可以維持好幾天甚至更久。

各交易所與各合約的結算週期不一樣，而且交易所可能依市場狀況調整。常見週期包括 1、4 與 8 小時，因此數量統計很容易過期，不適合寫成固定市場事實。

不同週期先折成共同 8 小時口徑觀察，但週期配對另有限制：1h 可以和 1h／4h 比，4h 可以和 1h／4h／8h 比，8h 可以和 4h／8h 比；唯一排除的是 1h 直接對 8h。

原因是 1h 與 8h 在同一觀察窗內分別重算八次與一次，差距過大；1h 對 1h 或 4h 仍保留。所有換算都只是目前觀察值，不是鎖定收益。