什麼是跨交易所資金費率套利？

費率為正時通常是多頭付給空頭，因此策略會在標準化費率較低的一側做多、較高的一側做空，並讓兩腿的名目價值盡量一致。若低費率為負，多單還可能收取費率；若高費率為正，空單也可能收取費率。

等名目對沖降低方向曝險，剩餘風險主要來自基差與執行落差。兩所的標記價格、合約乘數、基差、成交時間與保證金幣別不同，快速行情中兩腿損益仍會偏離；任一腿先成交或先被強制平倉，也會留下單邊曝險。

實務上通常先把資金預先放在兩間交易所，再同步建立兩腿；各帳戶預留補保證金緩衝，以承受轉帳延遲。

比較兩側費率時需使用相同觀察期間；若結算間隔不同，每次結算的費率與名目價值都可能重新變動。換算差值用於篩選，實收收入依逐期結算累計。

若空單一側費率為正，而另一側永續多單也要支付正費率，現貨可能是另一種對沖選擇，且不必與空單同所。但前提是現貨真實可交易、數量能匹配，並已評估借款成本與託管風險。

負費率多單可能增加資金費收入，代價是另一側保證金及強平風險。比較兩種結構時，以完整淨損益、全部配置資金及兩側強平風險評估。

建立與平倉會在兩側產生多筆交易。實際成本取決於你的 maker／taker 費率、帳戶等級、可成交深度、滑點、買賣價差、資金調度與稅務，需按交易規模逐項估算。

簡化例子：若四次成交（兩腿建倉與兩腿平倉）每次各估 0.04% 手續費與 0.02% 滑點，完整往返成本約 0.24%。任何畫面毛差都必須先覆蓋這項成本，尚未計入基差與資金調度。

執行門檻應以預期實收費率差，扣除完整建倉、持有與退出成本後計算，並測試費率在下一期立即收斂或反轉的情境。不存在適用所有交易所、費率等級與幣種的固定門檻。

• 單邊爆倉：資金分散在兩間交易所，任一邊被強制平倉，對沖就破了。剩下的單邊部位會直接暴露在幣價風險中，而且通常發生在最劇烈的行情裡。務必留足保證金並持續監控雙邊。
• 資金調度延遲：行情急變時需要緊急補保證金，但跨交易所轉帳需要時間與鏈上手續費。這是實務上最常見的失效環節：問題不在策略本身，而在資金無法及時到位。
• 費率反轉：價差可能在下一期收斂或轉負，使資金費收入減少甚至轉為支出。退出門檻應涵蓋平倉成本與可能的基差損失。
• 交易所風險：資金放在交易所就承擔該平台的營運風險。分散到越多平台，接觸面越大，尤其是規模較小的新平台。

各交易所的合約範圍不同；費率表中的空格表示目前缺少可用報價，交易前仍需確認合約狀態。

已下架或成交稀少的合約可能殘留報價，產生無法成交的表面價差。篩選條件包括交易狀態與 24 小時成交額；實際執行仍需按部位規模檢查委託簿深度。