什么是恐惧贪婪指数？

常见指数分为 Alternative.me 币圈版与 CNN 美股版，分别衡量两个市场的情绪。

币圈版由 alternative.me 提供，目前以比特币市场为内核，综合波动率、市场动量与成交量、社区媒体热度、比特币市占率与 Google 搜索趋势等因子；官方列出的问卷因子目前暂停。成分与权重应以来源方最新方法页为准。

美股版是 CNN 的 Fear & Greed Index，综合 7 项美股指标：股价动能、股价强度、股价广度、选择权买卖权比、市场波动率（VIX）、避险需求、垃圾债需求。它衡量的是美国股市的情绪。

美股与加密市场的情绪可能分歧。比较两套指数时，须分别考虑成分、观察时间与历史区间，避免直接比较分数高低。

分数接近两端，表示模型观察到的情绪较极端。研究重点是极端状态的持续时间，以及其后价格、波动与回撤的分布。

但极端状态可以持续很久。2022 年熊市期间，币圈恐惧贪婪指数曾连续数周停留在 20 以下；牛市末端也可能连续数周处于贪婪区。所以「跌到 20 就抄底」是危险的机械化用法。

情绪分数适合与价格趋势、周期位置及波动率并列观察。若用于调整部位，需事先设置配置上限、进出场规则，再检验不同市场阶段的结果。

单独看「今天 37 分」几乎没有意义——这在过去一年算高还是低？答案完全取决于这一年的分布。

过去一年的最低值、平均值与最高值，可用于观察当前读数的相对位置。接近一年低点表示情绪较该期间偏弱，但仍须配合价格走势及事件背景解读。