滑價與流動性是什麼？
滑價是你「預期的成交價」與「實際成交價」之間的差距，它源自訂單簿的深度不足。對大額交易或冷門標的而言，滑價經常比手續費更貴，卻因為看不到明細而最常被忽略。
滑價怎麼產生
訂單簿上的每個價位只有有限的掛單量。當你用市價單買入的數量超過賣一的掛單量，剩下的部分就會往上吃賣二、賣三……直到成交完畢。最終的成交均價因此高於你看到的報價，這個差距就是滑價。
流動性好的市場（例如 BTC 永續）訂單簿又厚又密，即使數十萬美元的單子滑價也極小。冷門的小幣則可能一筆幾千美元的市價單就把價格推高好幾個百分點。
這也是為什麼「看到的價格」與「能成交的價格」在冷門標的上會有明顯落差——報價只代表最好的那一筆，不代表你能用那個價格買到你要的數量。
什麼時候滑價最嚴重
怎麼降低滑價
用限價單取代市價單是最直接的方法。你指定可接受的最差價格，成交不了就不成交，避免被一路吃上去。代價是可能錯過行情——這是紀律與追價之間的取捨。
大額交易可以拆單分批執行，讓訂單簿有時間補上新的掛單。專業交易者會用 TWAP 或 VWAP 這類演算法在一段時間內慢慢執行。
此外，下單前先看一眼訂單簿深度，而不只是看報價。若你的單量佔了賣一掛單的一大部分，就該預期明顯的滑價。
常見問題
Q 滑價和手續費哪個成本高？
在流動性好的主流標的上，手續費通常較高；但在冷門標的、大額交易或極端行情中，滑價可能是手續費的好幾倍。套利類策略特別需要把滑價納入計算。
Q 限價單一定不會滑價嗎？
限價單保證成交價不會比你設定的更差，但不保證成交。若價格快速跑掉，你可能完全沒成交而錯過行情。
Q 為什麼停損常常停在很差的價位？
因為停損單觸發後通常以市價執行，而觸發的時機正好是行情劇烈、流動性最差的時候。可以考慮使用限價停損單，但要接受可能無法成交的風險。
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