永續合約與交割合約差在哪？
加密貨幣衍生品主要分成兩類：有到期日的交割合約，以及沒有到期日的永續合約。兩者的定價機制、成本結構與適用情境都不同，選錯類型會讓你付出不必要的成本。
最大的差別：有沒有到期日
交割合約（Futures）有明確的到期日，例如季度合約在每季最後一個週五結算。到期時合約價格必然收斂到現貨價，部位自動平倉結算損益。
永續合約（Perpetual）沒有到期日，只要保證金足夠，理論上可以永遠持有。但正因為缺少「到期收斂」這個天然的錨，它必須靠資金費率把價格拉回現貨附近。
這個差異決定了兩者的成本結構：交割合約的成本反映在買進時的基差（合約價與現貨價的差距），永續合約的成本則是持續支付或收取的資金費率。
成本比較：基差 vs 資金費率
買交割合約時，你一次性接受了當下的基差。例如季度合約比現貨貴 3%，代表你買進時就承擔了三個月內要被磨掉的 3% 溢價——但這個成本是確定的、一次算清的。
永續合約的資金費率則是浮動的、持續發生的。市場情緒亢奮時可能一天付掉 0.3%，平靜時可能接近零，甚至反過來收錢。你無法事先知道總成本是多少。
因此如果你要長期持有多單，且當下永續費率長期偏高，交割合約可能反而更便宜；反之若費率為負，永續合約的多單還能持續收錢。
各自適合什麼情境
U 本位與幣本位
另一個容易混淆的分類是保證金幣種。U 本位合約（USDT-M）用穩定幣當保證金，盈虧也以 USDT 計算，數字直觀、風險單純，適合絕大多數人。
幣本位合約（COIN-M）用該幣種本身當保證金，例如用 BTC 當保證金做 BTC 合約。這會產生非線性的盈虧曲線——做多時幣價下跌，你的保證金價值也同步縮水，虧損加速。它主要適合已經長期持有該幣、想用它來做避險的人。本站的資金費率看板聚焦在 U 本位合約，因為那是流動性與參與者最集中的市場。
常見問題
Q 新手應該選哪一種？
如果只是想參與價格波動，現貨最安全。若要用合約，建議從 U 本位永續、低槓桿開始，因為流動性最好、計價最直觀。交割合約的基差概念對新手來說較不直觀。
Q 永續合約可以真的永遠持有嗎？
只要保證金充足就可以，但要注意資金費率的長期累積。若費率長期為正，持有多單數個月的累計成本可能相當可觀，這時候現貨或交割合約會更划算。
Q 為什麼永續合約的成交量遠大於交割合約？
因為它免去了換倉的麻煩——交割合約到期後必須重新開倉，會產生額外的手續費與滑價。永續合約讓交易者可以持續持有部位，這個便利性使它成為市場主流。
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